OʻZBEKISTON KAPITAL BOZORIDA SUKUKKA INSTITUTSIONAL INVESTORLARNI JALB ETISH ISTIQBOLLARI
Mirmahmudova Nozima Xusniddinovna
iqtisodchi
Bank-Moliya akademiyasi bitiruvchisi
(Korporativ moliya va qimmatli
qogʻozlar bozori yoʻnalishi magistri)
E-mail: nozimamirmahmudova@gmail.com
ORCID: 0009-0006-9170-6480
Annotatsiya. Maqolada Oʻzbekiston kapital bozorida shakllanayotgan sukuk instrumentiga institutsional investorlarni (pensiya jamgʻarmalari, sugʻurta kompaniyalari, investitsiya fondlari) jalb etish istiqbollari tahlil qilinadi. Yangi kapital bozori qonun loyihasi, Toshkent xalqaro moliya markazi va pensiya islohoti imkoniyatlari xalqaro tajriba bilan qiyoslanadi, amaliy tavsiyalar ishlab chiqiladi.
Kalit soʻzlar: sukuk, institutsional investorlar, kapital bozori, pensiya jamgʻarmasi, sugʻurta kompaniyasi, islom moliyasi, Toshkent xalqaro moliya markazi, Markaziy bank, kapital bozori qonuni, investitsiya.
ПЕРСПЕКТИВЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ В СУКУК НА РЫНКЕ КАПИТАЛА УЗБЕКИСТАНА
Мирмахмудова Нозима Хуснидиновна
eкономист
выпускница Банковско-финансовой академии
(магистр по направлению корпоративные
финансы и рынок ценных бумаг
E-mail: nozimamirmahmudova@gmail.com
ORCID: 0009-0006-9170-6480
Аннотация. В статье анализируются перспективы привлечения институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний, инвестиционных фондов) в формирующийся на рынке капитала Узбекистана инструмент сукук. Сопоставляются новый законопроект о рынке капитала, возможности Ташкентского международного финансового центра и пенсионной реформы с международным опытом, разработаны практические рекомендации.
Ключевые слова: сукук, институциональные инвесторы, рынок капитала, пенсионный фонд, страховая компания, исламские финансы, Ташкентский международный финансовый центр, Центральный банк, закон о рынке капитала, инвестиции.
PROSPECTS FOR ATTRACTING INSTITUTIONAL INVESTORS TO SUKUK IN UZBEKISTAN’S CAPITAL MARKET
Mirmahmudova Nozima Khusniddinovna
Economist
graduate of the Banking and
Finance Academy
(Master’s in Corporate Finance
and Securities Market)
E-mail: nozimamirmahmudova@gmail.com
ORCID: 0009-0006-9170-6480
Abstract. The article analyzes the prospects for attracting institutional investors (pension funds, insurance companies, investment funds) to the sukuk instrument being formed in Uzbekistan’s capital market. The new capital market draft law, the Tashkent International Financial Center, and pension reform opportunities are compared with international experience, and practical recommendations are developed.
Keywords: sukuk, institutional investors, capital market, pension fund, insurance company, Islamic finance, Tashkent International Financial Center, Central Bank, capital market law, investment.
https://zenodo.org/records/22057545
https://doi.org/10.5281/zenodo.22057545
Foydalanilgan adabiyotlar
1. Oʻzbekistonda kapital bozori toʻgʻrisidagi yangi qonun loyihasi taqdim etildi. Tafsilotlar // Gazeta.uz, 2026-yil, 13-avgust.
2. Markaziy bank islom moliyasi boʻyicha 7 ta standartni qabul qilishni rejalashtirmoqda // Spot.uz, 2026-yil, 16-iyun.
3. Toshkent xalqaro moliya markazi toʻgʻrisidagi qonun imzolandi. Tafsilotlar // Gazeta.uz, 2026-yil, 19-iyul.
4. Kusuma K.A., Silva A.C. Sukuk Markets: A Proposed Approach for Development // World Bank Policy Research Working Paper, 2014, No. 7133.
5. Saad N.M., Haniff M.N., Ali N. Firm’s growth and sustainability: The role of institutional investors in mitigating the default risks of sukuk and conventional bonds // Procedia Economics and Finance, 2016, 35, 339–348.
6. Zulkhibri M. A synthesis of theoretical and empirical research on sukuk // Borsa Istanbul Review, 2015, 15(4), 237–248.
7. Basyariah N., Kusuma H., Qizam I. Determinants of sukuk market development: macroeconomic stability and institutional approach // Journal of Asian Finance, Economics and Business, 2021, 8(2), 201–211.
8. Abdumutaliyeva F.E. Islom kapital bozorini tartibga solish istiqbollari: sukuk instrumentini joriy etish zarurati va huquqiy asoslari // Modern Science and Research, 2025, 4(6), 171–177.
9. Asadov A., Turaboev I., Md Nor Mohd Zakhiri. Legal challenges in establishing Islamic Capital market in Uzbekistan // ISRA International Journal of Islamic Finance, 2023, 15, 45–63.
10. Abrorov S.Z. Islom kapital bozori ekotizimini shakllantirish istiqbollari: monografiya. Toshkent, 2024.
11. Abrorov S.Z. Islom kapital bozori ekotizimida moliyaviy instrumentlarning ahamiyati // Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2025.
12. Employees Provident Fund (EPF) // Top1000funds.com; EPF Malaysia declares highest Shariah investment payout // IFN Investor, 2025-yil, 3-mart.
13. «Oʻzbektelekom» AK IPO loyihasi Oʻzbekiston fond bozori toʻgʻrisida nimani koʻrsatdi // Stockscope.uz, 2026.
14. Oʻzbekistonda xususiy va korporativ pensiya tizimlarini joriy etish rejalashtirilmoqda // Spot.uz, 2026-yil, 15-iyul.
