SUVEREN FONDLAR SAMARADORLIGINI BAHOLASHNING TRUMAN-BAGNALL METODOLOGIYASI
Jumaniyazov Inojon Turayevich
Toshkent davlat
iqtisodiyot universiteti
“Moliya” kafedrasi dotsenti, PhD
e-mail: jumaniyazov_inomjon@tsue.uz
Annotatsiya. Mazkur maqolada suveren fondlar faoliyati samaradorligini xalqaro miqyosda baholashning tan olingan vositalaridan biri – Edwin Truman (2007-2008) tomonidan ishlab chiqilgan va Bagnall hamda Truman (2013) tomonidan takomillashtirilgan «SWF Scoreboard» metodologiyasining mazmuni, baholash mezonlari va O‘zbekiston Tiklanish va taraqqiyot jamg‘armasi (TTJ) misolida qo‘llanilishi tadqiq etiladi. Tadqiqot maqsadi – 33 elementli, to‘rt yo‘nalishli baholash tizimini milliy sharoitga moslashtirib, TTJ faoliyatining xalqaro andozalarga muvofiqlik darajasini miqdoriy va sifat jihatdan aniqlashdan iborat. Tadqiqot uchun birlamchi huquqiy hujjatlar, TTJ va Iqtisodiyot va moliya vazirligining rasmiy ma’lumotlari, Butunjahon banki loyiha hujjatlari hamda Global SWF instituti tomonidan e’lon qilingan mustaqil reyting ma’lumotlaridan foydalanildi. Natijalar shuni ko‘rsatadiki, TTJ tuzilmaviy jihatdan aniq huquqiy asosga ega bo‘lsa-da, boshqaruv mustaqilligi, moliyaviy shaffoflik va investitsiya siyosatini oshkor qilish bo‘yicha xalqaro yetakchi fondlardan sezilarli darajada orqada qolmoqda. Olingan xulosalar asosida TTJ samaradorligini oshirish bo‘yicha aniq tavsiyalar ishlab chiqildi.
Kalit so‘zlar: suveren fondlar, Tiklanish va taraqqiyot jamg‘armasi, Truman scoreboard, boshqaruv shaffofligi, Santiago tamoyillari, moliyaviy institutlar samaradorligi.
МЕТОДОЛОГИЯ ТРУМАНА–БЭГНАЛЛА ДЛЯ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ СУВЕРЕННЫХ ФОНДОВ
Жуманиязов Иномжон Тураевич
Доцент кафедры «Финансы», PhD,
Ташкентский государственный
экономический университет
E-mail: jumaniyazov_inomjon@tsue.uz
Аннотация. В данной статье исследуется содержание, критерии оценки и применение одной из признанных на международном уровне методологий оценки эффективности деятельности суверенных фондов – методологии «SWF Scoreboard», разработанной Эдвином Труманом (2007–2008 гг.) и усовершенствованной Бэгналлом и Труманом (2013). Цель исследования заключается в адаптации 33-элементной системы оценки, включающей четыре направления, к национальным условиям и определении степени соответствия деятельности Фонда реконструкции и развития Узбекистана (ФРРУ) международным стандартам на количественном и качественном уровнях. В исследовании использованы первичные нормативно-правовые документы, официальные данные Фонда реконструкции и развития Узбекистана и Министерства экономики и финансов, проектная документация Всемирного банка, а также данные независимых рейтингов, опубликованные институтом Global SWF. Результаты исследования показывают, что, несмотря на наличие четкой правовой основы деятельности ФРРУ, по уровню независимости управления, финансовой прозрачности и раскрытия инвестиционной политики Фонд значительно отстает от ведущих суверенных фондов мира. На основе полученных результатов разработаны конкретные рекомендации по повышению эффективности деятельности ФРРУ.
Ключевые слова: суверенные фонды, Фонд реконструкции и развития Узбекистана, Truman Scoreboard, прозрачность управления, Принципы Сантьяго, эффективность финансовых институтов.
TRUMAN–BAGNALL METHODOLOGY FOR ASSESSING THE PERFORMANCE OF SOVEREIGN WEALTH FUNDS
Jumaniyazov Inojon Turayevich
Associate Professor, Department of Finance, PhD,
Tashkent State University of Economics
E-mail: jumaniyazov_inomjon@tsue.uz
Abstract. This article examines the content, assessment criteria, and application of one of the internationally recognized tools for evaluating the performance of sovereign wealth funds–the SWF Scoreboard methodology, developed by Edwin Truman (2007–2008) and subsequently refined by Bagnall and Truman (2013). The study aims to adapt the 33-element, four-dimensional assessment framework to national conditions and to quantitatively and qualitatively determine the extent to which the activities of Uzbekistan’s Fund for Reconstruction and Development (FRD) comply with international standards. The research draws on primary legal and regulatory documents, official data from the Fund for Reconstruction and Development of Uzbekistan and the Ministry of Economy and Finance, World Bank project documentation, and independent ranking data published by the Global SWF Institute. The findings indicate that, although the FRD has a clearly established legal framework, it significantly lags behind leading sovereign wealth funds in terms of governance independence, financial transparency, and disclosure of investment policies. Based on the findings, specific recommendations are developed to enhance the effectiveness of the FRD’s operations.
Keywords: sovereign wealth funds, Fund for Reconstruction and Development of Uzbekistan, Truman Scoreboard, governance transparency, Santiago Principles, financial institution efficiency.
https://doi.org/10.5281/zenodo.22760774
Foydalanilgan adabiyotlar
1. Truman, E. M. (2008). A Blueprint for Sovereign Wealth Fund Best Practices. Policy Brief PB08-3. Washington, DC: Peterson Institute for International Economics.
2. Bagnall, A. E., & Truman, E. M. (2013). Progress on Sovereign Wealth Fund Transparency and Accountability: An Updated SWF Scoreboard. Policy Brief PB13-19. Washington, DC: Peterson Institute for International Economics.
3. Truman, E. M. (2010). Sovereign Wealth Funds: Threat or Salvation? Washington, DC: Peterson Institute for International Economics.
4. Amar, J., & Lecourt, C. (2023). Sovereign wealth fund governance: A trade-off between internal and external legitimacy. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money.
5. Maire, J., Alhashel, B., & Bortolotti, B. (2021). SWF governance scoreboard update. (as cited in Amar & Lecourt, 2023).
6. Wang, Y., & Li, S. (2016). Political relations and sovereign wealth fund governance quality. Corporate Governance: An International Review.
7. International Forum of Sovereign Wealth Funds (IFSWF). (2022). Implementing the Santiago Principles: Lessons from Member Self-Assessments. London: IFSWF.
8. IFSWF. Santiago Principles (GAPP-24). Retrieved from https://www.ifswf.org/santiago-principles
9. Global SWF. (2026). GSR Scoreboard: TTJ Fund Profile. Retrieved from https://globalswf.com/fund/TTJ
10. Global SWF. (2024). Global SWF Reevaluates Best Practices of Sovereign Investors: 2024 GSR Scoreboard. Businesswire press release.
11. World Bank. (2020). Uzbekistan Financial Sector Reform Project (P173619): Concept Project Information Document. Washington, DC: World Bank Group.
12. World Bank. (2024). Uzbekistan Integrated State-Owned Enterprises Framework (iSOEF) Assessment. Washington, DC: World Bank Group.
13. O‘zbekiston Respublikasi Prezidentining «O‘zbekiston Respublikasi Tiklanish va taraqqiyot jamg‘armasini tashkil etish to‘g‘risida»gi PF-3751-son Farmoni, 2006-yil 11-may.
14. Tiklanish va taraqqiyot jamg‘armasi rasmiy sayti. Retrieved from https://en.TTJ.uz/about-us
15. The Sovereign Wealth Fund Paradox: Evolution, Challenges, and Unresolved Issues. (2026). Journal of Risk and Financial Management, 19(2), 119. MDPI.
16. Sovereign Wealth Fund Institute (SWFI). Fund Profile: Fund for Reconstruction and Development of Uzbekistan. Retrieved from https://www.swfinstitute.org
