РЫНОК РАССРОЧКИ (BNPL) И РОЗНИЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В УЗБЕКИСТАНЕ: РОСТ, СКРЫТАЯ СТОИМОСТЬ И РИСКИ ЗАКРЕДИТОВАННОСТИ

Гулямова Асия Нурутдиновна

старший преподаватель кафедры

«Макроэкономическая политика

и устойчивое развитие»,

Ташкентский филиал Российского

экономического университета

 имени Г.В. Плеханова

E-mail: gulyamova.asiya@mail.ru

Аннотация. В статье анализируется рост розничного кредитования и рынка рассрочки (BNPL) в Узбекистане в 2024–2026 гг. Рассчитана эффективная годовая стоимость рассрочки, показано её занижение номинальной наценкой, оценено влияние неучтённых обязательств на долговую нагрузку заёмщиков. Предложены меры по совершенствованию регулирования рынка рассрочки и защите потребителей.

Ключевые слова: рассрочка, BNPL, розничное кредитование, микрозаймы, долговая нагрузка, показатель долговой нагрузки, эффективная процентная ставка, проблемные кредиты, кредитное бюро, финансовые технологии, защита прав потребителей, Узбекистан.

O‘ZBEKISTONDA MUDDATLI TO‘LOV (BNPL) BOZORI VA CHAKANA KREDITLASH: O‘SISH, YASHIRIN QIYMAT VA ORTIQCHA QARZDORLIK XAVFLARI

Gulyamova Asiya Nurutdinovna

«Makroiqtisodiy siyosat va barqaror rivojlanish»

 kafedrasi katta o‘qituvchisi,

G. V. Plexanov nomidagi Rossiya iqtisodiyot

 universitetining Toshkent filiali

E-mail: gulyamova.asiya@mail.ru

Annotatsiya. Maqolada 2024–2026-yillarda O‘zbekistonda chakana kreditlash va muddatli to‘lov (BNPL) bozorining o‘sishi tahlil qilingan. Muddatli to‘lovning samarali yillik qiymati hamda kredit byurosida hisobga olinmagan majburiyatlarning qarz oluvchilar qarz yukiga ta’siri baholangan. Bozorni tartibga solish va iste’molchilar huquqlarini himoya qilishni takomillashtirish bo‘yicha takliflar berilgan.

Kalit so‘zlar: muddatli to‘lov, BNPL, chakana kreditlash, mikroqarzlar, qarz yuki, qarz yuki ko‘rsatkichi, samarali foiz stavkasi, muammoli kreditlar, kredit byurosi, moliyaviy texnologiyalar, iste’molchilar huquqlarini himoya qilish, O‘zbekiston.

BUY NOW, PAY LATER (BNPL) MARKET AND RETAIL LENDING IN UZBEKISTAN: GROWTH, HIDDEN COST AND OVER-INDEBTEDNESS RISKS

Gulyamova Asiya Nurutdinovna

Senior Lecturer, Department of Macroeconomic

Policy and Sustainable Development,

Tashkent Branch of Plekhanov

Russian University of Economics

E-mail: gulyamova.asiya@mail.ru

Abstract. The article analyses retail lending and the buy now, pay later (BNPL) market in Uzbekistan in 2024–2026. The effective annual cost of instalments and the impact of unreported obligations on borrowers’ debt burden are estimated. Measures to improve regulation and consumer protection are proposed.

Keywords: buy now pay later, BNPL, retail lending, microloans, debt burden, debt service-to-income ratio, effective interest rate, non-performing loans, credit bureau, financial technology, consumer protection, Uzbekistan.

Гулямова Асия Нурутдиновна. (2026). РЫНОК РАССРОЧКИ (BNPL) И РОЗНИЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В УЗБЕКИСТАНЕ: РОСТ, СКРЫТАЯ СТОИМОСТЬ И РИСКИ ЗАКРЕДИТОВАННОСТИ. «Moliyaviy texnologiyalar» ilmiy elektron jurnali, 5(5), 69. https://doi.org/10.5281/zenodo.23587991

Литература

1. Stiglitz J.E., Weiss A. Credit rationing in markets with imperfect information // American Economic Review. – 1981. – Vol. 71, № 3. – P. 393–410.

2. Laibson D. Golden eggs and hyperbolic discounting // Quarterly Journal of Economics. – 1997. – Vol. 112, № 2. – P. 443–477.

3. Guttman-Kenney B., Firth C., Gathergood J. Buy now, pay later (BNPL)… on your credit card // Journal of Behavioral and Experimental Finance. – 2023. – Vol. 37. – Art. 100788.

4. Consumer Financial Protection Bureau. Buy Now, Pay Later: Market trends and consumer impacts. – Washington, DC: CFPB, 2022. – 89 p.

5. Центробанк предложил ввести регулирование рынка рассрочки в Узбекистане — Ишметов // Spot.uz. – 2025. – 26 июня. – URL: https://www.spot.uz/ru/2025/06/26/cb-bnpl/ (дата обращения: 22.10.2026).

6. Рассрочка станет регулируемой с 2027 года. Что изменится для бизнеса и потребителей // Spot.uz. – 2026. – 27 августа. – URL: https://www.spot.uz/ru/2026/08/27/installment-plan/ (дата обращения: 22.10.2026).

7. Узбекистанцы в марте взяли микрозаймы на рекордные 7 трлн сумов — ЦБ // Spot.uz. – 2025. – 10 июля. – URL: https://www.spot.uz/ru/2025/07/10/microloans/ (дата обращения: 22.10.2026).

8. Уровень долговой нагрузки населения в Узбекистане достиг 34% // Kapital.uz. – 2025. – 5 июня. – URL: https://kapital.uz/uroven-dolgovoy-nagruzki/ (дата обращения: 22.10.2026).

9. Население Узбекистана всё сильнее погружается в долги перед банками // Upl.uz. – 2026. – 27 июля. – URL: https://upl.uz/economy/65198-news.html (дата обращения: 22.10.2026).

10. За год кредиты населения выросли почти на четверть до 230 трлн сумов // UzNews.uz. – 2026. – 12 июня. – URL: https://uznews.uz/ru/news/110435 (дата обращения: 22.10.2026).

11. Объем проблемных кредитов в банках приблизился к 23 триллионам сумов // UzA. – 2026. – 27 июля. – URL: https://uza.uz/ar/posts/obem-problemnyx-kreditov-v-bankax-priblizilsya-k-23-trillionam-sumov_887261 (дата обращения: 22.10.2026).