TIJORAT BANKLARI FOND BOZORI OPERATSIYALARINING KONSEPTUAL-NAZARIY TAHLILI
Tillayev Xurshidjon Sulaymon o‘g‘li
Toshkent davlat iqtisodiyot universiteti
“Bank ishi” kafedrasi dotsenti, PhD
E-mail: t.xurshid89@gmail.com
ORCID: 0009-0005-1793-4664
Annotatsiya. Mazkur maqolada tijorat banklarining qimmatli qog‘ozlar (fond) bozoridagi faoliyatini izohlovchi nazariy-konseptual qarashlar tizimli ravishda o‘rganilgan. L. Gitman, M. Jonk, V. Sibulnikova, N. Berzon, I. Fisher, F. Modilyani, M. Miller, F. Fabotsi, F. Mishkin, R. Merton, S. Ross kabi xorijiy hamda X. Akramov, F. Yuldashev, E. Nosirov, M. Abdullayev kabi mahalliy iqtisodchilarning ilmiy yondashuvlari qiyosiy va tanqidiy nuqtai nazardan baholanib, ularning kuchli tomonlari va cheklovlari ko‘rsatib berilgan. Nazariyalar evolyutsiyasi “mukammal bozor” va “nomukammal bozor” bosqichlariga ajratilib, ularning O‘zbekiston fond bozori sharoitida qo‘llanish imkoniyatlari baholangan. Tadqiqot yakunida tijorat banklarining qimmatli qog‘ozlar bozoridagi emission, investitsion va vositachilik faoliyatini yagona tizim sifatida qamrab oluvchi muallif ta’rifi taklif etilgan.
Kalit so‘zlar: tijorat banki, fond bozori, qimmatli qog‘ozlar bozori, emission operatsiyalar, investitsion operatsiyalar, vositachilik operatsiyalari, moliyaviy vositachilik, bozor nomukammalligi.
КОНЦЕПТУАЛЬНО-ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ОПЕРАЦИЙ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ
Тиллаев Хуршиджон Сулаймон угли
Ташкентский государственный экономический университет
доцент кафедры «Банковское дело», PhD
E-mail: t.xurshid89@gmail.com
ORCID: 0009-0005-1793-4664
Аннотация. В статье системно рассмотрены теоретико-концептуальные взгляды, объясняющие деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг (фондовом рынке). Научные подходы зарубежных (Л. Гитман, М. Джонк, В. Цибульникова, Н. Берзон, И. Фишер, Ф. Модильяни, М. Миллер, Ф. Фабоцци, Ф. Мишкин, Р. Мертон, С. Росс) и отечественных экономистов (Х. Акрамов, Ф. Юлдашев, Э. Носиров, М. Абдуллаев) оценены со сравнительных и критических позиций, показаны их сильные стороны и ограничения. Эволюция теорий разделена на этапы «совершенного» и «несовершенного» рынка, оценены возможности их применения в условиях фондового рынка Узбекистана. В завершение исследования предложено авторское определение, охватывающее эмиссионную, инвестиционную и посредническую деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг как единую систему.
Ключевые слова: коммерческий банк, фондовый рынок, рынок ценных бумаг, эмиссионные операции, инвестиционные операции, посреднические операции, финансовое посредничество, несовершенство рынка.
CONCEPTUAL AND THEORETICAL ANALYSIS OF COMMERCIAL BANKS’ OPERATIONS IN THE STOCK MARKET
Tillayev Khurshidjon Sulaymon ugli
Tashkent State University of Economics
Associate Professor, Department of Banking, PhD
E-mail: t.xurshid89@gmail.com
ORCID: 0009-0005-1793-4664
Abstract. The article systematically examines the theoretical and conceptual views that explain the activity of commercial banks in the securities (stock) market. The scholarly approaches of foreign (L. Gitman, M. Joehnk, V. Tsibulnikova, N. Berzon, I. Fisher, F. Modigliani, M. Miller, F. Fabozzi, F. Mishkin, R. Merton, S. Ross) and Uzbek economists (Kh. Akramov, F. Yuldashev, E. Nosirov, M. Abdullaev) are assessed from comparative and critical standpoints, and their strengths and limitations are identified. The evolution of the theories is divided into “perfect market” and “imperfect market” stages, and their applicability to the stock market of Uzbekistan is evaluated. The study concludes with the author’s definition, which covers the issuing, investment and intermediary activities of commercial banks in the securities market as a single system.
Keywords: commercial bank, stock market, securities market, issuing operations, investment operations, intermediary operations, financial intermediation, market imperfection.
